Фьючерс на золото и другие способы купить золото на бирже: три вкладки, три цены

Я открыла три вкладки с одним и тем же золотом и получила три числа. По итогам торгов 9 октября 2026 года: спот GLDRUB_TOM — около 11 440 рублей за грамм, вечный фьючерс GLDRUBF — 11 439,5, декабрьский квартальный фьючерс GL-12.26 — 11 707,9. Первые два почти совпали, третий оказался дороже на 268 рублей, то есть на 2,3 %. Минут десять я искала, где ошибка. Ошибки не было: у каждого способа свои правила.

Фьючерс на золото на Московской бирже — договор о цене грамма металла на будущее. Основные из них расчётные: металл не поставляют, стороны рассчитываются деньгами. Ниже три способа купить золото на бирже: спот, квартальные фьючерсы и вечный фьючерс. Считаю, а не выбираю за вас.

Спот: золото в граммах без срока

GLDRUB_TOM — золото, которое торгуется за рубли на валютном рынке Мосбиржи. Цена указана в рублях за грамм, минимальный лот — один грамм, расчёты проходят на следующий рабочий день (отсюда TOM, от английского tomorrow). Деньги вносят полностью: 100 000 рублей — это около 8,7 грамма при цене 11 440. Рост цены на 10 % даёт плюс 10 %, падение — минус 10 %, держать позицию можно сколько угодно. Срока нет, гарантийного обеспечения нет, платежей за перенос нет. Остаются комиссия брокера и спред — разница между ценой покупки и продажи. Доступ к этому рынку зависит от брокера, смотрите его тарифы и перечень рынков.

Есть ещё биржевые фонды на золото, но это другой способ, и здесь я его не разбираю.

Квартальные фьючерсы GL и GOLD: срок и премия

Квартальный фьючерс GL — расчётный контракт на золото в рублях. Котировка в рублях за грамм, лот один грамм, серии на март, июнь, сентябрь и декабрь. Поставки нет: на последний день контракт исполняется по фиксингу золота, и разница между ценой фьючерса и золотом к этой дате сходится к нулю.

До этой даты фьючерс торгуется с премией. У GL-12.26 она 2,3 % за 69 дней до 17 декабря, у GL-3.27 — 5,5 % за 160 дней до 18 марта. В пересчёте на год в обоих случаях выходит около 12 %. Это не заработок, а цена времени: в котировках классического фьючерса, как пишет сама биржа, учитывается процентная ставка. Гарантийное обеспечение по GL-12.26 — 1 480,62 рубля при цене 11 707,9, то есть около 12,6 %.

Есть и долларовый фьючерс GOLD на тройскую унцию, около 31,1 грамма. Контракт GOLD-12.26 стоил порядка 4 250 долларов за унцию, обеспечение — около 33 300 рублей. К цене металла там добавляется курс доллара, поэтому для сравнения со спотом я его не беру.

Вечный фьючерс на золото GLDRUBF: без срока, но с фандингом

GLDRUBF торгуется с 11 июля 2023 года. Тоже расчётный, лот один грамм, но срока у него нет: это однодневный контракт, который каждый день продлевается сам. Переносить позицию из ближнего контракта в дальний, как с квартальным, не нужно. Гарантийное обеспечение по данным биржи на 10 октября — 1 263,57 рубля, около 11 % цены. У квартального выше, и по описанию биржи причина в том, что у однодневных контрактов меньше процентный риск.

Вместо премии здесь фандинг (английское funding, «финансирование») — ежедневные платежи между покупателями и продавцами, которые удерживают цену вечного фьючерса рядом с ценой золота. Если фьючерс дороже золота, фандинг положительный, и покупатели платят продавцам. Если дешевле — наоборот. Платёж входит в вариационную маржу, то есть в ежедневную переоценку позиции.

Что было в последние недели. По итогам торгов с 25 сентября по 9 октября фандинг по GLDRUBF оказывался положительным в каждый из 11 торговых дней и составлял от 4,65 до 8,09 рубля на контракт. Держатель длинной позиции платил эту сумму за день. За 21 торговый день выходит от 100 до 170 рублей на грамм, то есть примерно 0,9–1,5 % цены. Фандинг пересчитывают каждый день, и знак у него может смениться, так что это порядок величин, а не прогноз.

Налог: что я смогла проверить

Фьючерс — производный финансовый инструмент: так его определяет Налоговый кодекс (пункт 5 статьи 214.1), а перечень видов задаёт Банк России. По операциям с такими инструментами налог обычно считает и удерживает брокер как налоговый агент (статья 226.1). Ставки НДФЛ с 2025 года зависят от суммы доходов за год: 13 % до 2,4 млн рублей, выше — по ступеням 15, 18, 20 и 22 %, таблица есть на сайте ФНС.

Со спотом сложнее, и однозначного разъяснения именно для GLDRUB_TOM я не нашла. ФНС в разъяснении о продаже драгоценных металлов (слитки, монеты, обезличенные металлические счета) называет порог владения в три года, пункт 17.1 статьи 217: при владении меньше трёх лет доход облагается НДФЛ, и по тому же разъяснению налог в этом случае считает и платит сам гражданин через декларацию. Как это применяется к металлу, купленному на бирже через брокера, и считает ли налог сам брокер, у разных источников написано по-разному. Вопрос брокеру я бы задала до покупки и письменно.

Риск: что показывает график золота

Беру спот как фон: дневные свечи GLDRUB_TOM с апреля по начало октября. 28 августа максимум — 12 685 рублей за грамм, 30 сентября минимум — 11 061,5: минус 12,8 % за месяц.

Теперь представим фьючерс на грамм и обеспечение таким же, как у вечного контракта сегодня, около 11 %. На максимуме это порядка 1 400 рублей. Цена потеряла 1 624 рубля на грамм — больше, чем весь залог. Счёт с таким плечом закрыли бы раньше, чем цена дошла до минимума: брокеры закрывают позицию, пока залог не кончился, а порог задают нормативы Банка России и регламент брокера. Покупатель спота потерял бы на том же движении те же 12,8 %, но позицию держал бы дальше.

Ту же разницу видно на круглой сумме. На 100 000 рублей спот даёт 8,7 грамма. Если внести эти же деньги в качестве обеспечения по вечному фьючерсу, на них помещается около 79 контрактов, то есть 79 граммов стоимостью порядка 900 000 рублей: плечо чуть больше девяти. Падение на 12,8 % на споте стоит 12 800 рублей, на таких контрактах — около 115 000, то есть больше всего депозита. Так на все деньги, конечно, не открывают, но арифметика показывает, как работает залог вместо полной цены.

Отсюда два риска, которых у спота нет. Первый — плечо: залог в десятую часть цены означает, что каждый процент движения весит примерно как десять. Второй — цена времени: у квартального контракта это дата исполнения и премия, у вечного ежедневный фандинг, который при долгой позиции накапливается.

Что с чем сравнивать

• Спот GLDRUB_TOM: платите всю цену, срока и фандинга нет, плеча по умолчанию нет, налоговый порядок нужно уточнять, доступ зависит от брокера.
• Квартальный GL: обеспечение около 12,6 %, срок до даты исполнения, премия к споту, расчёт по фиксингу, налог как по производному инструменту.
• Вечный GLDRUBF: обеспечение около 11 %, срока нет, ежедневный фандинг, налог как по производному инструменту.
• Долларовый GOLD: к золоту добавляется курс доллара, контракт крупнее.

Для моих задач, долгих и без плеча, ближе спот. Это про мои задачи и не рекомендация: золото падает так, как на графике, и деньги можно потерять и без плеча. Перед первой сделкой я бы открыла карточку нужного контракта на сайте биржи, где указаны обеспечение, лот и шаг цены, прочитала тарифы брокера и написала ему вопрос про налог.